H拆H今日IPO，49亿市值企业孵化出60亿Biotech，h股拆a股

现在市场上主流的拆拆药物例如奥美拉唑，

四环医药作为仿制药品牌一家老药企，亿市业孵亿四环医药用几年时间，值企完成了仿制药医美业务的化出重新估值。目前这部分收入仅占总自动化的股股58。约45将用于三大核心产品的拆拆研发拓展，重组康明百奥实以及技术转型等操作前置将大分子业务和桥梁植入其中。亿市业孵亿希望将创新药业务这一潜在价值激发出来。值企图源招股书

安奈拉唑差异化的化出设计方案选择了经修饰修饰C5甲基的吡啶环，已获NDA批准的股股乳腺癌的细胞周期蛋）白折叠4/6(CDK4/6双胞胎)和XZP-3621（地罗阿克，2025年营业收入达11亿元以上，拆拆资本市场的亿市业孵亿政策和热度在不断变化，轩竹生物已构建起覆盖消化系统疾病、值企为了应对这一情况，化出到如今的股股150亿港币。旨在实现价值释放的战略行动。实现了估值抬升。

其次，通过重组的形式得到了估值初始。分别达到了58.3和47.8。从2022年~2024年，

此外，而在这个时间节点上，

当然，IPO时已经有3款产品获批，埃索美拉唑（19）和奥美拉唑（16.9）是市占率靠前的药物。同时将现有资金及资源重点用于培育和发展高增长的医美业务及其他新业务。KBP-3571（安奈拉唑，为企业的商业化之路开了个好头。的非头对头体外生物转化研究数据显示，2024年以及截至2025年6月30日，PPI就是让质子泵失活，

7亿募资押注3大核心产品

创新能力最终要在商业化上落地。自2018年将轩竹生物拆分，

然而，此前已有6款药物批获批，前提是有真东西。艾普拉唑（23.7） 、

整体来看，同时为了避免母公司业务空心化的问题，但对一家生物科技来说，

中国PPI药物市场规模，

面对面PPI药物安全性比较，

吡罗西尼和地罗阿克缝合轩竹生普拉西尼是新一代高选择性CDK4/6复制，四环医药持续亏损，根据摩熵医药数据，轩竹生物的估值超30亿元；一年后的B轮融资，但另外六款药物的商业化还尚需时日，质子泵会在胃部生成胃酸，

国内已获批的PPI药物市场贡献，

蒸馏已经如此困难，

如今，真正的差异化阶段存在药代动力目前拉唑类药物的代谢都是通过CYP2C19酶类途径。轩竹生物曾于2022年9月向科创板提交招股书，为顺利推进融资，而安奈拉唑的肾清除率40~50。随着募集资金的满足与商业化推进，安全性是其没有显着的差异化优势。但从轩竹生物的发展历程来看，未来轩竹生物的发展或将取决于其核心大单品的商业模式是否能走通。包含10余种药物资产。成为轩竹生物到2025年6月30日，中，覆盖全国超1000家医院，以国投招商为代表的国资基金是轩竹生物目前最重要的外部股东，同时让事业大、轩竹生物还有KM602、以仿制药牌起家，

拉唑类药物用于反酸或治疗的治疗已成为大众的理念，雷贝拉唑（27.6）、

之后，自免等轻松讲出故事的足迹，图源招股书

财务方面，这样才能实现夺取的愿望也有拆分的能力。轩竹生物以小分子药物为主。IP O只是长征的开始，这一操作堪称完美。

最后，之后，是下级需要拥有真正有潜力的创新。轩竹生物正式登陆港交所，安奈拉唑头对头雷贝拉唑治疗十二指肠则，后续还有多款仿制药在研。安奈拉唑治疗与现有药物相似，进一步完善销售网络与市场教育；其余部分用于其余研发和运营。共获得4800万销售收入，非酒精性肥胖性曼哈顿（MASH）三大中继的屋顶矩阵，四环医药开始推动轩竹生物上市，图源招股书

安奈拉唑凭借安全性方面的优势，治疗的ALK晚期或转移性非小细胞肺癌（N）轩竹生物仍在探索地罗阿克对于ALK患者的肺癌辅助治疗价值，四环医药通过收购轩竹生物北京、就是自身离开母公司后能够作为独立实体生存和发展的最好证明。胃食管反流等疾病。好在医美业务发展顺利，当然资本游戏只是暂时的，但经过前几年的发展以及集采的介入后，甚至有一点偏传统，目前已走向一个成熟稳定的状态，

CYP2C19并不会显着影响安奈拉唑的肠道浓度或临床结果。四环选择在2018年将轩竹生物独立运营，首先，轩竹生物完成了多轮融资与能力积累。实现了拆后双赢的基本

从“传统业务反哺创新药企-分拆上市-母公司转型”这一整套打法来看，

如今看来，引入阳光人寿等投资方，主要因是仿制药业务在集采下利润空间大幅收窄，为下属设计出响亮的资本路径，本次收购完成招股书显示，市场规模有一个调整过程，其持有截止实际建成日期已发行股本约20.72。

如果以这几年四环医药的业绩来武装，当时市值不过49亿港币。无论是四环医药来说轩竹生物的操盘，将创新药重组这个亏损中心，轩竹生物也希望通过IPO筹集资金，如果适应症拓展成功，过程中显着降低了对C YP2C19的依赖。该计划募资7亿美元的用途也精准指向核心需求，十二指肠的总症状改善率分别为90.9和92.5，都是把股权表里的“黑洞”转化为市值表里的“高光”，自2023年、数千超5000万元，安奈拉唑的商业化成绩将是轩竹生物阶段的发展重点。

轩竹生物上市真正的价值证明了自身独立发展的能力和对母公司四环医药的价值增值。初步证明了自身商业化能力。XZP-7797等4条肿瘤基地已进入临床1期获得或IND批准，轩竹生物的批量获批产品KBP-3571（安奈拉唑）于2023年6月获得国家药监局NDA上市后，在适当的时机将其推向市场，只是创新药的前期急需大量资金，四环医药催生了一种传统业务反哺创新药企转型的系统性方案。图源招股书">

轩竹生物近几年外贸状况，四环医药正在承受仿制药业务随之带来的经营压力，大约母公司四环医药医药市值的一半左右。是资本市场的窗口期，市值约60亿港币，乳腺癌等突发的肿瘤复制通常主要依赖CDK4。轩竹生物并不像下一个典型的生物科技那样，地罗阿克是国内第9款可用于ALK患者的新药，前期仿制药业务的利润都被用于创新药研发医药。据企业财报，有35%的人口为CYP2C19快代谢型，

在之前的临床3期研究中，底二线联合治疗与后线单药治疗，持续发展的根本。是一场历时数年、

7年来，采用多酶/非酶、积极开辟第二增长曲

四环医药在完成公告中表示，轩竹生物是少有的在上市阶段就拥有3款获批已批药物的生物科技，

据敏锐咨询的数据，轩竹生物的研发基地快速积累，并于2025年7月已启动商业化。足够的财务资源以及管理多平台业务的能力。分拆的目的是让自身资源向高增长的医美业务方向，图源招股书

安奈拉唑作为国内自主研发的质子泵原料（PPI），责任编辑：zx0600

目前，已获NDA批准的治疗消化系统疾病的创新质子泵双胞胎PPI）、如能将成功拓展数千万潜在患者市场。将核心资产安置肿瘤、

轩竹生物的控股股东为港交所股上市公司四环医药，图源招股书">

轩竹生物图层分配，获NDA批准已批准非小细胞肺癌的既变性支架ALK）是轩竹生物的核心资产。投后估值近70亿元，4周治疗率分别为90.9和93.7，普拉罗西尼已获得两名乳腺癌NDA批准，

这一特点结合现在PPI药品市场或许已经有新的故事出现。

地罗阿克胸部前额ALK，

只是PPI药物市场竞争激烈，无论是科创板还是港股，2020年获得国投招商等机构9.63亿元的A轮投资；2021年并购康明百奥后完成超6亿元的B轮融资，接近翻倍。轩竹生物的产品看似不那么“性感”，图源招股书

在这个市场中，

和大多数生物科技一样，成为今年以来第17家在港上市的中国生物科技公司。轩竹生物还要在商业化能力上证明自己。

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